全球市场即将迎来三季度收官和四季度开局。对于深陷“美债风暴”的投资者来说，美联储的政策路径走向，恐怕会成为贯穿全周的核心交易关切。 先看最新数据。截至上周五收盘，受中东局势推高油价、油价又反过来推高美国通胀的恶性循环影响，与美联储政策关系最紧密的两年期美债收益率收报4.86%，已经连续六周走高。

10年期美债收益率更是达到5.16%，创下2007年以来的新高。而30年期美债收益率，在周五盘中一度触及5.5%，这是自2004年以来的头一回。 说白了，宏观层面的风向标就在下周。美国8月的PCE通胀数据和9月的非农就业报告，都可能对美联储的“加息叙事”和动荡的美债市场产生决定性影响。

下周三，美国将公布8月个人消费支出价格指数。TD Economics汇总的市场预期显示，8月整体PCE同比增幅料维持在3.7%，核心PCE同比增幅料维持在3.3%，这两个数字都明显高于美联储2%的长期通胀目标。

同一天，ADP就业、个人收入和消费等数据也会一并出炉。 这里有个容易被忽略的技术细节。美国经济分析局将从下周的报告开始，调整三个PCE项目的价格和平减方法。高盛、摩根大通等机构的测算显示，新方法可能会让此前部分核心PCE同比读数下修大约0.1到0.2个百分点。

再看就业数据。美国劳工部将于下周五公布9月非农就业报告。路透经济学家调查显示，新增就业人数预计将从8月的16.2万人放缓至10万人，失业率预计为4.2%。 需要注意的是，在通胀居高不下的背景下，就业数据如果超预期强劲，反倒会成为市场的负担。

CME“美联储观察”工具显示，截至上周五收盘，市场定价美联储10月底加息的概率为64.2%，12月“再加一次息”的概率为51%。 面对美债收益率持续走高的压力，美股指数表面上看依然坚挺，但内部分化已经非常明显。

截至本周，标普500指数距离8月中旬创下的纪录高点不到1%，年内累计涨幅仍有约13%。但9月份，11个主要板块里有8个下跌，标普500等权指数同期下跌约4%。 与此同时，科技股也将迎来一个催化事件扎堆的星期。

首先是“星舰”的第14次飞行测试。SpaceX官网显示，计划最早在当地时间下周一早晨，也就是北京时间周一晚间发射，具体时间还得看天气脸色。 这次任务最大的看点，是星舰飞船将首次尝试真正进入地球轨道。

飞船还会尝试部署26颗新一代Starlink卫星。公司介绍说，每颗V3卫星能为卫星互联网星座增加1Tbps容量，仅这次任务就总共能增加26Tbps，单次发射的新增容量大约是猎鹰9号发射V2 Mini卫星的10倍。

当地时间下周二，OpenAI将在旧金山举办2026年开发者大会。根据日程安排，CEO山姆·奥尔特曼将在当地上午10点，也就是北京时间周三凌晨发表开场主题演讲。活动还将涵盖API、开发工具、技术演示和开发者工作坊等内容。

还有消息说，同样在下周二，美国总统特朗普、众议院议长迈克·约翰逊以及多家科技公司CEO预计将举行一场关于人工智能的会议。市场可能会密切关注美国AI政策和监管方向释放出的新信号。 财报方面，美光将在下周三盘后公布2026财年第四季度业绩。

这份财报不仅关乎美光自身表现，也是观察DRAM、HBM乃至整个AI数据中心产业链景气度的重要窗口。 接下来，特斯拉计划在10月1日正式展示跳票多年的新一代Roadster。据报道，新车可能搭载来自SpaceX的冷气推进系统，“特斯拉新车能飞”的猜想也因此吸引了大量关注。

作为三、四季度的交接节点，包括特斯拉在内的一众汽车厂商也会在10月初陆续公布三季度交付数据。 同在10月1日，SpaceX计划通过猎鹰9号执行NASA的Crew-13载人任务，将四名宇航员送往国际空间站。

谷歌也会在同一天通过“拼火箭”方式，将搭载自研TPU的原型卫星送入轨道，首次验证TPU在太空环境中的运行能力，为未来建设轨道AI计算基础设施探索可能性。 最后，投资者也不能忽视已经持续了数月的中东冲突。

本周末的最新进展是，面对伊朗提出的“七天内重新开放霍尔木兹海峡”方案，美国总统特朗普在周六公开拒绝了这一提议。 根据央视新闻的报道，伊朗外长阿拉格齐回应称，伊方已获悉美方对重开霍尔木兹海峡提议的初步反应，但还没收到调解方传来的任何具体信息。

伊朗正在等待调解方转达最终立场，并会据此做出决定。 阿拉格齐还强调，伊朗不会在既定条件上向美国让步。霍尔木兹海峡的开放，取决于伊朗提出的条件是否得到满足。任何关于开放海峡的进展，都依赖于这些条件能否落地，伊朗绝不会在这些问题上妥协。

这意味着，下周的油价很可能继续充当连接地缘局势、通胀预期、美债收益率和金融市场走向的关键变量。 下面是下周重要财经事件的概览。 周一（9月28日）：日本央行公布7月货币政策会议纪要。 周二（9月29日）：澳洲联储公布利率决议、欧元区9月工业景气指数、美国8月JOLTs职位空缺。

周三（9月30日）：中国9月PMI、美国9月ADP、美国8月核心PCE物价指数、美国二季度实际GDP年化季率终值。国庆假期开始。 A股10月1日至10月7日休市，10月8日开市；港股10月1日休市1天，10月2日恢复交易。

港股通（南向）以及沪深股通（北向）10月1日至10月7日关闭服务，10月8日起照常开通。 周四（10月1日）：欧元区9月制造业PMI终值、欧洲央行行长拉加德发表讲话、日本央行公布9月货币政策会议审议委员意见摘要。

周五（10月2日）：日本9月东京CPI、欧元区9月CPI、美国9月非农报告。