每逢春节、国庆这类长假前夕，“持币过节”还是“持股过节”，总成了股民圈里的热门话题。多空情绪交织之下，9月28日，A股三大指数低开低走、全线收跌，资金避险兑现的特征十分明显。 面对这一情况，多位业内专家在接受采访时给出了自己的看法。
说白了，当天的调整，加上国庆长假临近，大家担心假期外围市场波动和海外消息扰动，所以一部分资金选择先落袋为安，赌一把“持币过节”。不过，短期风险释放后，市场里还有结构性机会，留着底仓，完全可以博弈节后的修复行情。
这里得提醒一句，“持股”和“持币”没有标准答案。投资者最好结合自身能承受的风险大小、手里的持仓结构来理性决定，千万别盲目跟风。 先看盘面，当天整体是震荡调整的格局。这属于前期反弹后的技术性修复，并不是市场趋势走弱。
受获利盘了结、长假前资金观望、海外市场波动等多重因素干扰，市场出现了结构性回落，风险偏好阶段性降温。但话说回来，市场韧性挺足，整体下行空间其实很有限。 从交易层面看，经过7月份以来的持续缩量，市场流动性已经降到了阶段性低位。
广发策略首席分析师刘晨明说，市场从7月份阶段高点后，成交量一度缩水50%。现在量能已经出现企稳迹象，节前剩下的交易日，减仓的必要性不强。盲目减仓，反而可能错过节后潜在的反弹机会。 除了资金情绪，市场的底部支撑，还得靠宏观政策托底。
招商基金研究部首席经济学家李湛从基本面补充道，当前国内宏观基本面和政策面都很稳。地方债务化解持续落地，房地产新政也在一步步推，行业风险有序出清。财政、货币、地产基建和科技产业政策都在协同发力，四季度还有不少逆周期调控的空间。
A股整体估值处在历史低位，安全边际和中长期配置价值都比较高。短期的波动，更多是情绪和资金层面的扰动，不会改变市场震荡修复、逐步企稳回升的主线。 站在季度复盘的角度看，这轮调整也有它内在的逻辑。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，三季度市场已经走完了一轮调整，7月份科技板块挤泡沫，把风险充分释放了出来。
临近国庆，避险资金离场，市场交投活跃度回落、成交量萎缩，这都是长假前的正常现象，不用因为短期震荡就过度看空后市。 说到节后和四季度的行情走向，市场普遍比较乐观。但行情能不能起来，既要看国内自身的条件，也得盯着外部环境的变化。
刘晨明结合了历史规律和2026年海内外的环境来分析。他认为，节后市场表现，除了受历史日历效应影响，更得看假期的增量信息。展望2026年中外经济和政策环境，市场前期已经把美联储加息预期、AI产业进展、中美会晤这些因素算进去了。
预计今年国庆假期，消息面大概率会保持平稳。等节后资金回流，成交量有望修复，那时候更容易催生有效的反弹行情。 刘晨明还提到，从历史统计看，节后第一周，TMT板块跑赢全A的概率，在主要风格指数里是最高的。
10月份，市场有望回归景气定价的逻辑。如果节前最后一周，成长风格再调整一下，那就会给四季度带来一个难得的布局窗口期。到时候，三季报业绩和AI产业链的产业催化，会成为行情的重要动力。 配置方面，优先关注三季报高景气的AI产业链。
同时，也可以布局医药、航运、船舶、出口链这些非AI领域的细分α机会。红利板块当前还有配置胜率，但预期回报空间，跟6月30日那个阶段比，已经窄了不少。 在外部环境上，杨德龙的看法是，虽然美联储可能还会继续加息，但海外政策扰动，不会改变国内市场的运行节奏。
现在美股还在强势震荡，这也给A股四季度的修复营造了不错的外部环境。 不过，AI科技革命的大势没变。四季度，科技板块会出现明显分化。只有那些订单落地、业绩能兑现的标的，才有行情。纯粹炒概念的题材股，压力会比较大。
人形机器人、芯片算力、固态电池、创新药、商业航天，这些领域存在轮动机会。 消费方面，传统旺季来了，可能会有阶段性反弹，但持续性有限。房地产这边，虽然政策一直在加码，但行业还处于调整周期，投资时得保持谨慎。
说到底，不管是交易上的机会，还是产业赛道的催化，行情能不能持续，最后都得靠宏观基本面来撑腰。李湛从宏观视角补充，四季度市场上行的空间，最终取决于政策能不能落地见效，以及经济基本面能不能持续改善。后续，随着政策效能慢慢释放、经济数据稳步向好、市场预期逐步修复，A股的结构性机会依然不少。
建议大家立足于中长线的视角，多关注低估值蓝筹、科技政策的受益赛道，还有那些出口业绩确定的标的。