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9月24日上午，煤炭概念逆市上扬，其中云煤能源触及涨停板，辽宁能源、陕西黑猫、大有能源及郑州煤电等个股同步走高。自7月份以来，该板块累计涨幅达19.11%，在申万一级行业中领跑。

**热煤价格连日攀升**

分析人士指出，煤炭股票近段时期的强劲表现，根源在于行业整体处于高景气周期，尤其是动力煤报价不断刷新。

援引《第一财经》消息，按照往年规律9月理应步入消费低谷期，然而今年煤炭市场却迎来一波显著拉升，价格突破近三年半高点。造成这一局面的核心因素之一，是原煤主产地山西省的主动限产引发了供应端收紧。最新统计数据表明，在6月和7月单月产量已连续缩减三成以上的情况下，山西8月原煤产出再度下滑逾三成，三个月合计减量突破一亿吨大关。

东方财富Choice终端显示，9月23日Q5500动力煤港口平均成交价报每吨965元，比月初的891元/吨抬升了8.31%；相较于年初673元/吨的水平，累计涨幅高达43.39%。

中信证券研判认为，一系列行业扶持政策正在助力煤炭产出稳步恢复，为即将到来的用煤高峰提供了充足支撑，不过实际增产幅度仍受限于安全生产标准、项目审批流程以及月度开采强度等多重因素。在旺季需求集中释放与供应端有序回稳的双重作用下，预计行业短期内仍将呈现总量供给偏紧、煤价居高不走的态势。

伴随行业景气度逐步回升，煤炭领域多家上市企业盈利能力出现显著修复。东方财富Choice统计发现，板块内33家上市公司中有18家在2026年上半年录得归母净利润正增长，比例超过五成。尤为值得关注的是，陕西煤业、兖矿能源、中煤能源和中国神华四家市值超千亿的行业龙头，上半年营收利润均实现了正向扩张。

**避险资金加速涌入**

与此同时，从资产配置视角审视，煤炭行业天然具有高分红、强现金流的标签。当下市场波动加大，投资者风险偏好回落，煤炭板块凭借突出的抗跌特性和可预期的稳定收益，其配置吸引力日益彰显。

黑崎资本研究院院长贾小龙提出，可从以下三条主线寻找煤炭领域的布局空间：第一，当前估值偏低叠加慷慨的分红政策构筑了较厚的安全垫；在整体利率水平走低的宏观环境中，股息收益呈现出类似债券的配置价值，适合作为长线投资组合中的"压舱石"。

第二，国内安全生产监管力度持续加码、新增产能核准门槛抬高形成了结构性供给约束，一旦冬季储备采购或旺季实际需求超出市场预期，煤价的向上弹性将迅速映射到板块利润端。

第三，国际地缘冲突频发使得能源安全跃升为各主要经济体的核心战略议题，煤炭作为"托底"能源的战略角色愈发不可动摇；叠加进口渠道受限与全球能源价格中枢上移，国内煤炭资源的内在价值有望经历一轮系统性重估。他建议重点关注股息率处于较高水平的头部标的。

开源证券分析称，在煤价企稳反弹与企业盈利预期上修的共同推动下，煤炭板块的投资逻辑有望从单纯的红利策略演变为"周期+红利"双轮共振模式。就周期弹性而言，当前煤价已步入上升通道，市场驱动力正从传统的旺季拉动逐步切换至供给端收缩主导。主产区产能释放面临刚性约束，供应端全面恢复尚需时日；随着北方冬储工作陆续展开及供暖季渐行渐近，煤炭供需基本面的改善趋势有望进一步强化。

具体品种方面，动力煤既享受现货价格上行的红利，又得益于长协定价机制对全产业链利润分配的平滑效应；而炼焦煤的市场化定价程度更深，对供给波动和下游补库存节奏的反应更为敏锐，因此价格和业绩的弹性空间相对更宽。就稳健红利层面而言，大部分煤炭企业仍维持着较为充裕的派息意愿，高股息资产依旧具备中长期配置意义。

**12只个股2026年业绩预增翻番**

落实到个股层面，卖方机构对煤炭企业后续盈利前景普遍持乐观态度。开滦股份被预测2026年业绩同比增幅可达1060.64%，位列榜首；山西焦化以651.19%的预期增速紧随其后；平煤股份、恒源煤电、甘肃能化的2026年业绩同比增速同样位居前列。