多家公募机构扎堆举办秋季策略论坛，集体释放看多股市信号

正值黄金九月，公募基金迎来新一轮"播种季"。近日，华宝基金、建信基金、汇丰晋信基金、富国基金等纷纷举办秋季投资策略交流会，就下半年及更长周期的市场走势展开深入探讨。总体判断上，各机构对权益类资产的配置前景持乐观态度，认为当下存在大量值得捕捉的结构性机会。而在具体赛道选择上，人工智能（AI）仍被视作最核心的投资脉络。

**权益市场机会充裕**

就当前市场格局而言，受访的多位基金经理一致认为，中国经济展现出较强的内在韧性，权益资产的中长期配置意义日益凸显，其中蕴含的机会有望持续释放。

汇丰晋信基金股票研究总监兼基金经理闵良超指出，第三季度以来科技与其他板块之间呈现明显的此消彼长态势，但这更多体现为资金在不同风格间的再分配过程，尚不构成真正意义上的风格转换。从科技领域的基本面来判断，AI产业的发展路径并未发生实质性改变，近期的股价波动主要是市场对远期不确定性的情绪映射。

汇添富基金副总经理袁建军则认为，庞大的居民存款在利率持续走低的背景下，将逐步向权益市场转移，由此带来的结构性机会十分显著。与此同时，一批优质龙头企业的估值水平在全球范围内已具备较强竞争力。

富国基金基金经理张子炎补充道："除了AI这条清晰的主线之外，通胀预期降温、传统经济增长动能修复等新方向也正在酝酿之中。当各类资产之间的相关性趋于降低时，往往更有利于实施多元化配置策略，眼下或许正是我们重拾信心的起点。"

华宝基金基金经理汤慧强调，面对当前波动率偏高的市场环境，投资判断应回归企业自身的经营质量。对于风险资产而言，每股收益（EPS）是抵御估值起伏的核心支撑。AI产业演进是需要重点关注的基本面变量，关键在于观察其供需结构是否持续优化、市场天花板是否进一步打开。

**AI依旧是核心赛道**

梳理近期各家基金公司披露的策略观点可以发现，AI话题的热度不减，成为基金经理们反复着墨的方向。

汇添富基金基金经理左剑分析称，人工智能、国产自主可控及高端制造业依然是成长风格的核心支柱。AI发展到现阶段，推理端的需求正在向更广泛的场景渗透，推动整个行业步入快速增长通道。特别是今年国产大模型能力持续跃升，跨过了"真正可用"的关键门槛，叠加成本优势，使得AI模型及智能体（Agent）的应用需求呈非线式爆发。在自主可控维度，芯片设备与材料环节已基本迈入实用化阶段，国产化替代比例仍在攀升。更深层的逻辑在于，半导体作为AI基础设施的定位不会动摇，在自主可控提速与AI算力需求扩张的双重驱动下，设备、材料、晶圆制造及先进封装等领域均维持高速扩张。

建信基金基金经理江映德观察到，科技板块整体正重新步入多空博弈阶段，市场内部的分歧有所扩大。他判断，未来数年AI产业投入大概率将进入"应用—硬件"相互促进、螺旋上升的新周期：AI商业落地不断加速，反过来刺激硬件资本开支，而硬件扩容又为上层应用提供更强支撑。在这一新阶段，操作上宜侧重动态跟踪而非静态预判，紧密关注模型版本迭代及应用端的实际进展。

汤慧进一步提出，AI产业未来的广阔空间，很大程度上取决于国内模型与应用生态的竞争实力，以及头部企业登陆公开市场后对一级、二级资本市场产生的共振效应。她建议投资者秉持"顺势而为放大回报、组合管控对冲回撤"的思路进行布局。

闵良超则从宏观视角出发，认为A股整体盈利能力正处于上升通道，经历三季度剧烈震荡消化后，交易拥挤程度已有阶段性缓解，他对以AI为核心的科技产业链前景保持积极。同时他也提到，周期、制造及出口导向型领域中不少公司的景气指标已在边际好转；若消费板块后续能够稳步回暖，同样存在值得关注的转折性机会。