年内订单已近18亿元！光启技术拿下重大超材料结构产品订单，超材料渗透率持续上行

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交易手数：28.9万手

交易总额：8.11亿元

换手水平：1.34%

估值倍数：93.26倍

企业总价值：595亿元

投资起步，建议先开通证券账户

9月17日，光启技术（002625）对外披露，该公司已同一家买方签署总金额达8.62亿元的超材料制品批量供货协议，同时与另外两方签署了总计4529万元的同类批量供货协议。近期累计与三方买家签订的超材料批量供货合同总额达到9.07亿元。

光启技术指出，本轮协议的签署及执行预计对其2026财年经营状况影响不大，但将为2027财年经营成果带来正面拉动效应。公司将持续加大对超材料研发、制造及检测环节的投入力度，强化新一代超材料航空构件等产品的竞争实力，巩固自身在超材料高端装备细分市场的龙头地位。

全年合约不断落地，储备订单充裕

回顾2026年以来的签约进程，光启技术的订单呈现出多批次、连续放量的态势。

年初1月份，企业与四方买家签下了共计2.64亿元的超材料批量供货协议；至6月，又与三方买家达成6.12亿元的研发及批量供货合同，上半年新增订单合计8.76亿元。加上此次约9.07亿元的超材料结构件合同，2026年公司公开披露的重大订单规模已接近18亿元，存量订单储备十分充沛，为2027至2028年度的业绩提供了稳固的收入保障。

华泰证券近期发布的首次跟踪研究报告中指出，公司订单构成出现显著优化，从过去分散的小型研发课题，逐步转向金额更大、周期更长的航空结构件批量供货合同，客户绑定程度不断增强。

区别于常规零配件，光启所提供的并非单纯的原材料产品，而是涵盖方案设计、数值模拟、精密加工及电磁检测在内的系统化超材料功能构件。公司践行"先研发验证、后定型转入量产"的经营策略，众多在研型号通过考核后将陆续转化为批量合同，从而形成持续的订单流入。报告观点认为，这一经营模式赋予公司订单高度连续性，绝非一锤子买卖；伴随新型号装备的迭代更新，超材料在航空载具中的搭载比例仍有可观的增长余地。

高端装备核心业务具备持久动能，全链条布局构筑竞争壁垒

此前市场存在两方面忧虑：一是装备交货节奏的起伏可能冲击公司盈利表现，二是高端装备对超材料制品的需求增速可能趋缓。针对上述疑虑，华泰证券研究持相反看法——报告强调，装备换代升级是国防现代化建设的重要路径，前沿装备对超材料等新型材质的需求大概率将进一步攀升。公司凭借超材料全链条研发与规模化生产能力，在核心技术、产业转化及产品矩阵等多个维度均占据领先身位，其在高端装备领域的占有率有望继续扩大。此外，公司以超材料技术为核心打造了七大能力模块，业务沿纵向与横向均有广阔延展空间，有望孕育出全新的利润引擎。

光启技术已建成国内首个实现超材料规模化量产的完备工业架构，搭建起"一个总部＋五大基地＋七大能力模块"的全产业链闭合体系，贯通超材料从微观构型设计、智能加工、效能检测到成品交付的全部环节。分布于各地的制造基地产能正稳步爬坡，足以消化持续涌入的大宗航空结构件合同，确保按时履约。

从下游需求角度审视，新一代航空载具对减重与电磁综合指标的诉求不断抬高，传统材质无法同时满足结构承载与电磁操控的双重需要，超材料的一体化结构方案展现出独特的替代优势。据机构测算，现阶段超材料在航空装备中的搭载率仍处上升通道，后续随着更多型号完成定型并批量列装，超材料结构件的单套配套价值将稳步抬升，为公司高端装备业务的中长期稳健扩张提供支撑。

财务数据方面，2026年上半年公司录得营业收入11.28亿元，较上年同期增长19.59%；归属母公司净利润3.19亿元；其中超材料研发类收入同比飙升197.61%。大批在研项目的深入推进，为后续批量生产积累了充足的型号池。

新兴业务多维突破，培育第二条增长主线

在夯实高端装备核心业务根基的同时，光启技术的第二增长极已迈入实质化落地期，引发市场新一轮聚焦。

据了解，公司超材料无人机整机体业务已成功获得首批采购合同，项目正步入实物交付环节，公司系该型号的唯一供货商，现正依据演习训练中的反馈数据进行性能调优与新机型开发，主动对接客户后续任务要求；与此同时，公司在无人机防御拦截、低空空域安防等领域亦与多家科研机构展开协作，相关工作稳步推进中；无人船方向，公司本年度已与合作伙伴启动联合攻关；商业航天板块，公司与文昌航天新城缔结了战略协同关系，火箭弹体配套组件已完成交付并实际参与了飞行任务。光启技术坦言，上述新兴业务尚处起步阶段，短期内对企业整体营收利润的贡献较为有限。

然而相关研究报告认为，光启技术在无人机及商业航天方向的布局意义深远：它意味着超材料技术正从高端军事装备向民用航空、商业太空领域进行跨场景迁移。待相关型号顺利通过验证并完成定型后，极有可能复现主业"研发转量产"的成熟成长轨迹，撬开全新市场容量，降低对单一赛道的依存度，拉高公司长远发展的上限。

订单加速转化，成长可预期性进一步增强

此次9.07亿元超材料结构件合同的顺利签署，再次有力印证了光启技术在超材料工程化能力及客户信任度方面的硬实力。立足当下节点，公司已构建起"批量合同托底当期利润、在研项目积蓄远期增量、创新业务开拓全新赛道"的三重驱动格局。

就短期而言，充裕的在手合同锁定了未来两个年度的业绩下限，各区域制造基地产能有序释放，为大宗合同的准时交付提供了产能保障；放眼中长期，高端装备的代际升级将推动超材料搭载比例持续走高，独家供应地位不断加固，核心业务的成长性具备可持续性。在此基础之上，无人机、商业航天等新业态正从概念走向实体，为企业中长期发展注入额外动力。

华泰证券研究报告对公司长期发展前景持积极态度：作为国产超材料赛道的领军者，光启技术具备较强的不可复制性。公司技术门槛高企、在研型号储备丰厚，短期的行业节奏波动不足以撼动其长期向上趋势，成长的可预见性较高，将深度受益于装备换代所释放的海量需求，随着一个个在研项目稳步过渡为批量合同，业绩的持续兑现可期。