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人民币升至近三年来最强水平，年化利率高达4%的美元定存还值得入手吗？

日前，美国联邦储备系统正式宣布将联邦基金利率目标区间提升25个基点，这标志着美联储自2023年7月起的首次加息动作。

时代周刊记者观察到，进入9月份后，国内多家金融机构已陆续提高了美元定期存款的挂牌利率。各机构美元定存的顶格利率大多稳定在2.8%以上，个别城市商业银行及外资银行的一年期美元定存利率甚至触及4%。

相较于人民币定期存款的收益率，美元定存的利息优势十分突出。不过业内专家提醒，外币存款的真实回报取决于利息收入与汇率变动两方面，因此汇率的不确定性才是投资者应当优先评估的核心变量。

9月18日，在岸及离岸人民币对美元汇率同步突破6.70这一关键点位，刷新了2023年1月以来的最佳纪录。苏商银行特聘研究员薛洪言在接受时代周刊采访时指出，美元定存看似是一笔简单的存款业务，实则内含了汇率敞口，这正是最容易被忽略的隐性代价。

实际上，已有投资者为此"买单"：一位储户于2025年将4000美元存入一年期定存，约定利率2.8%，然而在此期间人民币对美元汇率从7.30一路攀升至6.70，若此刻将本息换回人民币，账面亏损大约1650元。

"如果在持仓期间人民币走强，汇兑端的损失完全可能吞噬乃至超出所赚取的利息，从而蚕食本金。而且这类产品一旦提前取出，通常只能按活期利率结算，碰上人民币短期内急速拉升时根本来不及避险。所以，它绝对不是一种零风险的套利多空工具。一般散户如果要参与，务必严格控制比例、尽量挑选较短的期限，并且始终对汇率风险保持中性审慎的态度。"薛洪言特别强调。

**多家银行美元定存率先"抢跑"，一年期顶格利率摸到4%**

美东时间9月16日，美联储公布了9月议息会议的最终决定。联邦公开市场委员会（FOMC）全票通过——12票赞成、0票反对——将利率目标区间抬升至3.75%–4.00%。这也是自2023年7月以来美联储实施的第一轮加息。

与此同时，会议发布了最新的季度经济展望及利率点阵图。与会官员对2026年末利率的中位预期由6月份的3.8%上调至4.1%；在18位提交了利率预测的委员中，有16人判断年内至少还会再加一次息，其中4人认为将加两次，仅有2人觉得年内不必再动，没有任何一人预计今年会出现降息。

在加息预期升温的背景下，国内众多银行已抢先把美元存款利率往上抬。9月18日，时代周刊记者从数家国有大型银行、股份制银行、城市商业银行及外资银行获悉，当前相当一部分机构的美元定存利率已逼近3%，个别银行更是给到了4%。

中国银行上海一家网点的理财经理向时代周刊透露，该行目前一年期、1万美元起存的美元定存最高可拿到3.1%的年利率，但必须到店面办理且每日有额度上限；5000美元起存档位的利率为2.8%，且报价每天都在浮动。

"9月初刚刚调过一轮，之前一年期挂的是2.8%，现在变成了2.85%。"交通银行上海某网点的工作人员这样告诉时代周刊。

时代周刊记者在走访中还发现，中信银行、江苏银行、南京银行等机构的美元定存一年期利率均设在3%，近期并未再作变动。广东华兴银行的美元定存报价则相对偏高，据其工作人员介绍，该行一年期美元定存利率最高可做到4%，门槛同样是1万美元起存。

与本土银行相比，外资银行的美元存款利率整体更为慷慨。

东亚银行9月初更新的美元定存促销利率表显示：新客户起存金额落在1万至5万美元（不含）区间的，3个月、6个月、12个月的年化利率最高分别为3.40%、3.40%、3.35%，较8月分别提升了5个和15个基点；起存金额达到5万美元的，三个期限的最高年化利率分别为4.00%、3.70%、3.35%，较8月分别跳升了60个、15个和10个基点。

大众银行深圳分行在其官方微信公众号上9月14日公布的美元定存利率为：1个月3.45%、3个月3.80%、6个月3.80%、1年期3.90%，起存门槛统一为2000美元。9月18日，该行工作人员告知时代周刊，最新利率又有所上调，3个月、6个月、1年期分别变为3.90%、4.00%、4.10%。

至于未来是否还会继续拉高定存利率，多位银行从业人员回应称尚未收到相关指令。某股份制银行客户经理对时代周刊表示，该行美元定存目前顶格为3%，参照以往规律，美联储每次加息之后大概率会有小幅跟涨。

中国邮政储蓄银行研究院研究员娄飞鹏向时代周刊分析道，本轮美元存款利率的上行，是多重力量叠加的结果：一方面美联储加息预期形成牵引，银行趁窗口期赶紧锁定利差；另一方面人民币持续走坚，手握外汇的客户结汇动力减弱，银行不得不靠提高报价来稳住外币端负债。再加上境内人民币利率不断走低，银行便用美元的高息来弥补人民币的低息缺口，进而改善整体负债结构。

薛洪言则补充说，国内银行上调美元定存利率，本质上是受到美元利率中枢上移和本外币负债管理双重因素的驱动。美联储的政策预期走高，为境内美元存款的收益水平提供了一个参考锚；与此同时，人民币存款利率一路下滑，银行借助美元高息来缓解人民币揽储乏力的压力、吸引居民资金、优化外币负债组合。再加上企业与个人持有外汇的意愿回暖，中外资银行之间的吸储博弈日趋激烈，进一步推高了定价水平。

**人民币站上三年高点，布局美元资产仍须防范汇率风险**

本次美联储加息，是否预示着又一轮加息周期的启动？

薛洪言判断，这次操作更像是一次阶段性的、预防性质的紧缩措施，而非传统认知中那种大开大合的激进加息周期的开端。从实体经济的基本面来看，当前美国经济呈现明显的K型分化格局，并不具备连续、大幅度加息的条件，除非国际油价彻底脱缰、将通胀的二次传导链条全面引爆。虽然点阵图的信号确实偏向鹰派、多数委员预计年内还有一次加息，但更为合理的预期应当是温和、间隔式的渐进路径，累计力度相对可控。

"美联储的加息行为对美元定存利率仍然构成一定支撑，但银行此前已利用窗口期做了部分预调，后续更可能呈现结构性、小步慢行的特征，不太会出现所有机构齐刷刷大幅跟涨的局面；主流利率目前已处于相对偏高的位置，向上的空间既受制于美联储累计加息幅度的有限性，也受到后续降息预期的双向钳制。"薛洪言如是说。

对国内投资者来说，尽管眼下美元存款与人民币存款之间存在较为可观的利差优势，但汇率的上下波动依然是摆在首位的风险考量。

一位储户向时代周刊讲述了亲身经历：2025年在汇率大致为7.30时将资金换成4000美元，放入银行做了一年期定存，利率2.8%。如今存款到期，人民币对美元汇率已升破6.70，若将本息换回人民币，本金反而出现了缩水。

经计算，这位投资者当初拿出约29200元人民币购得4000美元，如今存款期满，按6.70的汇率将连本带息折回人民币，到手仅剩约27550元，净亏约1650元，一年下来浮亏幅度约5.7%。换句话说，即便去年他以4%的利率锁定了美元定存，到今天同样难逃浮亏的命运。

"配置美元定存最大的隐患恰恰在于汇率风险。外币存款的最终回报是利息与汇兑盈亏的综合结果，人民币升值足以侵蚀乃至完全抹掉所获得的利息。除此之外，还叠加了流动性风险以及美联储政策走向不明所带来的利率震荡风险。"娄飞鹏如此剖析。

9月18日，在岸与离岸人民币兑美元汇率齐齐越过6.70大关，刷新了2023年1月以来的峰值。当天，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元中间价为6.7521，较前一交易日上调59个基点，年初至今累计调整幅度已达3.94%。

东方金诚首席宏观经济学家王青向时代周刊解读称，9月18日人民币走强的背后主要有两个驱动力：其一，美联储加息落地后，隔夜美元指数冲高即遭回落；其二，包括当日在内的近期，人民币中间价的引导方向持续偏向强势一侧。

王青预判，短期内人民币大概率维持稳中有升的态势，后续需密切跟踪我国出口增速的变化，以及海外主要经济体货币政策转向对美元指数的潜在冲击。他预计，未来一段时期人民币总体上将与美元呈反向运动、振幅相对收敛的运行模式。年底前人民币的核心波动区间大概率落在6.70至6.90之间，全年走势或呈现"前段偏强、后段趋稳"的节奏。

在娄飞鹏看来，对于确有实际美元使用需求的群体、已经持有美元资产的……