新华社巴黎9月18日电 综述：债市收益率走高令法国财政处境雪上加霜

新华社记者崔可欣

近来，伴随全球主要发达经济体长期限国债收益率不断上行，法国10年期国债收益率触及自2008年全球金融危机爆发以来的峰值区间，政府筹资面临的挑战显著增大。多位分析人士指出，利率高位运行抬升了法国的借债代价，叠加国内债务规模庞大、赤字居高不下及增长动能不足等深层结构短板，使外部冲击被进一步放大。加之2027年总统大选日益逼近，实施财政紧缩的难度陡增，投资者对法国财政走向与偿债风险的忧虑情绪持续蔓延。

从今年夏天起，在能源价格走俏、政府融资规模扩大以及货币环境趋于收缩等多重因素交织作用下，法国政府的借款成本节节攀升。本周一度，法国10年期国债收益率突破4.5%关口；30年期品种更是攀上5.16%，刷新2003年以来的纪录。

巴黎行政管理学院金融学教授阿奇莱·阿贝分析称，法国2025年度财政赤字占GDP比重仍将维持在5%以上，政府既需为新产生的赤字筹集资金，也须对大量即将到期的存量债务进行续作，在高息背景下，这些压力极易向财政端传导。

法国国家统计局公布的数据表明，截至今年一季度收官时，法国公共部门负债总额约为3.5万亿欧元，占当年国内生产总值的比重达117.5%，较2025年末有所抬升。

根据法国经济与财政部委托专家团队进行的测算，若不再出台额外的财政整固举措，法国赤字率在2027年或攀升至5.9%，到2030年则可能接近7%。利息偿付、国防开支以及养老保障和医疗卫生等领域的支出膨胀，被视为拖累财政状况恶化的核心变量。

法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔不久前公开透露，2026年度法国用于偿还债务利息的支出预计将达650亿欧元，比先前的预估多出45亿欧元。他形容，利率正经历"前所未有的、急速且猛烈的"攀升，这给国家预算带来了沉重负担。

与此同时，法国经济复苏步伐迟迟未能提速，今年一季度GDP环比下滑0.2%，二季度则录得零增长。法国政府近期第三次调降了全年增长预判，把2026年的经济增速预期由原先的0.7%下修至0.5%。低迷的经济表现不仅制约了税收等财政收入的扩张，也让压降债务占GDP比重的任务更为艰巨。

法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加约近日在接受媒体专访时发出警示：当下法国在财政政策上的腾挪余地已远不及新冠疫情暴发之前，而债券市场对各类财政隐患的反应也愈发敏锐。他强调，倘若结构性改革无法落地，法国经济"将持续疲软，抵御外来扰动的韧性也将大打折扣"。

压缩赤字对法国执政层来说并非坦途。阿贝提醒，眼下法国政坛派系林立、碎片化特征突出，涉及养老金制度、公共开支管控及税收体系等方面的改革均面临重重阻力。国际信用评级机构惠誉亦评论道，政治层面的割裂削弱了法国当局推行财政纪律的能力，同时降低了市场对其政策路径的可预期性。

法国《世界报》日前用"经济困局正在收网"来刻画法国当下的窘境：一端是要加大投入以推进产业回流与经济提振，另一端则不得不压缩持续蚕食财政余地的公共赤字。随着2027年度预算框架逐步敲定以及大选日期渐行渐近，这种左右为难的困境愈发触目惊心。