K线图表 | 特征指标 | 资金动向 | 公告信息 | 个股日程 | 核心概念 | 当前股价：37.26 | 变动幅度：+0.5元 | 涨幅：1.36% | 成交手数：4.04万手 | 成交总额：1.50亿元 | 换手比例：1.24% | 市赚倍数：491.39 | 整体市值：121亿元 | 查看该标的走势 | 即时资金追踪 | 深层数据分析 | 点击进入酒鬼酒专区 | 酒鬼酒资金动态 | 关联标的：水井坊(25.92 +2.13%)、金种子酒(7.01 +2.04%)、舍得酒业(32.35 +1.70%)、今世缘(27.75 +1.61%) | 关联指数：两融标的(1.73%)、小市值(1.63%)、深市北向(1.61%)、湖南区域(1.41%)
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成交总额：1.50亿元
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继"酒鬼酒·自由爱"取得成功后，酒鬼酒旗下另一款单品成功入驻胖东来零售网络。
9月17日，50度750毫升规格的湘泉馥郁型白酒在胖东来门店正式上架，零售价为65元。次日（9月18日），酒鬼酒召开中期经营成果沟通会，大量股东就公司与胖东来的协作机制展开密集追问，并就产品线区隔、品牌形象被弱化、对单一大型买方的过度依附等议题向高管层发出质询。
《每日经济新闻·将进酒》团队观察到，回顾酒鬼酒上半年的经营数据，胖东来这一渠道虽然为公司带来了显著的关注度和人气，但企业仍然承受着高端线动销疲软、省外多区域市场同步走弱的实际压力。
湘泉上市不会对"酒鬼酒·自由爱"构成分流
9月17日，酒鬼酒旗下50度750毫升湘泉馥郁型白酒在胖东来完成首铺。在中秋节前夕推陈出新，同时锁定胖东来这一强势终端，再度将酒鬼酒推上资本市场的风口浪尖。
9月18日的中期经营成果沟通会上，多位股东围绕这款新品进驻胖东来一事表达了各自的看法与疑虑，尤其担心同属大众消费级的湘泉会对"酒鬼酒·自由爱"的出货产生挤压效应。
酒鬼酒董事会秘书汤振羽回应道："本次新上市的750毫升湘泉仅在胖东来门店流通，终端售价65元，与'酒鬼酒·自由爱'（零售价200元）处于完全不同的价格区间，二者不存在相互替代关系，不会对'自由爱'的动销造成干扰。"
行业研究人士蔡学飞在接受本报采访时指出："这轮合作的本质是借助胖东来所积累的消费者信赖为湘泉赋能，将其从原本几十元的平价散酒提升为具备叙事性、拥有渠道光环和情感附加值的品质光瓶酒。这一举措既能夯实酒鬼酒在百元以内价格段的收入基本盘，又能将胖东来的客流转化为可沉淀的品牌信誉资本。厂家的核心诉求并非追求单瓶超额利润，而是以较低的客单价撬动更广泛的消费者触达，再借助胖东来的信用背书为内参、酒鬼等系列中面向大众市场的品牌注入持续动能。"
事实层面，去年酒鬼酒联手胖东来打造的"酒鬼酒·自由爱"销量远超预期，直接推动胖东来跃升为酒鬼酒最大单体采购方。2025年度，胖东来的进货规模达到1.96亿元，相当于酒鬼酒全年营业收入的17.66%。
胖东来渠道合作不会动摇既有经销体系
胖东来合作的亮眼成绩也引发了市场对酒鬼酒传统分销网络的信心波动。一位股东在沟通会上直言不讳地发问：
"市场上存在一种悲观声音，认为酒鬼酒正在变成胖东来的贴牌生产商；其次，低端产品的放量可能拉低内参酒、酒鬼酒主品牌的调性；第三，'自由爱'的高性价比会侵蚀原有紫坛、红坛在经销端的销售预期，令传统渠道信心进一步瓦解。能否请公司提供具体的销售数据予以澄清？"
酒鬼酒总经理程军回应称，与胖东来的联动是公司探索新兴通路的重要布局，成效已经得到充分验证，既不会对现有经销体系产生排挤效应，也不会损害品牌核心价值。
需要留意的是，2025年上半年酒鬼酒录得营业收入5.3亿元，同比下降5.58%；归属母公司净利润为1231.91万元，利润的边际改善主要得益于销售及行政开支的削减，本质上属于费用管控驱动的短期表现。与此同时，前五大经销商贡献的收入比重上升至50.51%，客户结构趋于头部集中。此外，酒鬼酒在册经销商半年内净缩减447户，由1109户降至662户，多个省份的经销商网络均出现了较为显著的萎缩。
针对上述变化，程军解释称，公司核心经销商群体保持稳定，绝大多数合作伙伴维持着长周期的合作关系。上半年户数下降主要源于部分小微经销商在市场下行周期中自然退出，以及公司主动进行的渠道汰换与结构升级，并不会对整体出货能力产生实质性影响。展望未来，公司将沿两条主线推进：一是继续强化与大客户的战略绑定，二是依据各地市场实际状况，吸纳资源禀赋更优的新伙伴加入，从而构建更加健壮的经销生态。
