美国8月消费者物价指数出炉后，交易员对美联储9月议息会议加息25个基点的概率迅速攀升至接近九成。今晚美联储将揭晓利率决议，而当前市场关注的焦点已超越单次加息动作本身，更多在于点阵图能否坐实"更高更久"的政策利率轨迹。
9月10日，欧洲央行决定将欧元区三项核心基准利率各上调25个基点。9月17日至18日，日本央行将召开货币政策例会，市场预期其大概率再度加息25个基点，将政策利率从1%推升至1.25%，刷新31年来峰值。美、欧、日三大央行政策方向罕见地同频共振，标志着全球范围内的加息浪潮已全面铺开。
数据来源：妙想MCP
2026年全球多央行重启紧缩
除欧洲和日本之外，放眼世界，2026年已有不少经济体重新踏上加息之路。韩国央行在7月和8月先后实施两次加息，系2023年1月以来首次收紧；挪威央行5月提高政策利率，为2023年12月后首度加息；澳大利亚今年内已累计完成三轮加息，合计幅度达75个基点，彻底消化了2025年释放的全部宽松空间。
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华泰证券认为，持续存在的通胀压力正在驱动全球各大央行集体转向货币紧缩。业内部分人士忧虑，美日欧协同收紧货币政策恐产生连锁反应，强硬的鹰派基调或将在整个G10阵营中迅速扩散。
流动性指标出现降温迹象
为研判本轮加息周期下全球流动性的演变趋势，妙想梳理了中国、美国、欧元区、英国、日本等主要经济体的M2同比增速。结果显示，自2026年3月起，主要经济体的M2增速整体呈现放缓态势。具体而言，中国和日本的回落幅度相对显著，而美国和欧元区尚维持正增长。
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对全球资产类别的影响
据妙想MCP归纳，美联储一旦启动加息，权益类资产短期内将面临无风险利率抬升带来的估值重估压力，市场波动性料将放大。但从较长周期观察，宏观经济运行等基本面因素依然是左右资产定价的核心变量。
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妙想回顾了美联储上一轮完整加息周期（2022年3月17日至2023年7月27日），该时段内纳斯达克指数累计上涨4.57%，道琼斯工业指数上涨3.58%，上证综指上涨1.45%，国际金价微涨0.97%。尽管加息启动阶段美股及黄金等品种均经历了一轮阶段性回撤，但随后均实现了修复并收复前期跌幅。
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中金公司观点认为，若本次仅象征性小幅加息乃至属于"预防式"操作：鉴于相关预期早已充分反映在价格之中，加息靴子落地反而可能被视为利空兑现，对行情未必构成拖累，操作上往往需要"逆向思维"。但若后续需要多轮加息：则市场回调的深度和持续时间都将显著扩大，2022至2023年的紧缩周期即为典型案例。不过就目前形势判断，支撑连续大幅加息的条件并不具备。
浙商证券则指出，倘若美、欧、日三大央行同步收缩流动性，不仅会通过利率平价机制推升美元汇率、压缩风险资产的估值空间，还可能诱发全球资金由新兴经济体向发达经济体大规模回流，进一步放大跨境资本流动的剧烈程度。
文中涉及的所有价格区间均基于历史数据的回测模拟，仅供参考，不构成任何投资建议。