美联储九月议息会议的最终决定仍未出炉，而中长久期美国国债收益率则延续攀升态势。

9月15日当日，美债收益率再度抬升。其中，10年期品种盘中最高触及5.041%，刷新2007年以来的峰值；30年期品种盘中最高报5.399%。

路透社指出，本轮美债收益率走高的驱动因素是多方面的：除了市场押注美联储将采取更鹰派立场之外，还包括本期国债招标体量偏大、美国经济数据展现出的强劲韧性，以及投资者对美国远期财政可持续性所持有的忧虑情绪。

美联储9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于当地时间9月15日至16日举行，利率决议将在北京时间9月17日凌晨对外公布。当前主流观点认为，央行大概率会上调基准利率25个基点。BNP巴黎银行财富管理部门首席投资官Alicia Levine提醒称，倘若本次加息的同时暗示未来仍有继续收紧的空间，那对市场而言恐怕难以构成正面刺激。

路透社分析称，一旦加息效应向长端国债收益率渗透，债券相对股票的配置价值将得到提升，与此同时股价估值也将承受额外下行压力。对利率变动高度敏感的板块——尤其是那些高度依靠借贷扩张经营的小型上市公司——或将首当其冲。

除利率因素外，国际油价飙升及人工智能概念企业加速增发长期公司债，也在给债市增添额外的承压动力。

受地缘政治紧张局势（中东冲突）波及，9月15日布伦特原油期货价格盘中一度突破每桶107美元关口。路透社评论称，油价走高加剧了市场对通胀回潮的警惕心理，进而再度助推美债收益率上行。

另外，《华尔街日报》注意到，AI投资狂潮正促使头部科技企业大规模募集长期公司债，募集资金主要用于采购英伟达GPU芯片及搭建算力中心。这批科技类债券为投资者开辟了政府债以外的另类收益来源，客观上对主权债市场造成了资金"虹吸"效应。

在供给端，美债的发行压力同样令市场神经紧绷。9月9日，美国财政部披露计划将长期国债的回购操作规模提升至60亿美元，然而该举措并未获得市场买账——消息落地后，10年期、20年期及30年期美债收益率不降反升。

在此之前，30年期美债收益率已数次叩响多年高点。路透社回顾道，8月18日该品种曾一度攀至5.327%，同样创下2007年后纪录，彼时市场的主要焦虑集中在油价攀升带来的通胀威胁、联邦财政赤字扩大以及国债发行量增加等方面。

就宏观传导效应而言，10年期美债收益率站上5%关口标志着美国全社会综合借贷成本的系统性抬升。路透社援引分析指出，这一里程碑事件促使投资者重新审视债券相较于股票等权益资产的风险收益比；与此同时，更高的无风险利率还将沿产业链向下传导，抬高住房按揭、车贷、个人消费信贷以及企业与地方政府的举债成本。

澳新银行（ANZ）亚洲区研究主管Khoon Goh警示，若美债收益率维持上行通道，其外溢冲击将进一步扩散至全球各主要经济体。

展望后市，投资者的注意力重心正从"9月到底加不加息"逐步切换至"美联储是否会发出连续紧缩的信号"。荷兰国际集团（ING）外汇策略师Francesco Pesole坦言，眼下债市的剧烈波动本身已构成一记"警报"，倘若美联储此刻选择观望不动，反倒有可能触发市场非理性的剧烈震荡。