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历经扣非净利润连续七年亏损之后，山东墨龙2026年上半年扣非净利润虽仅录得41万元，但成功扭亏为盈，不过同比仍下降了47.53%。

近日，山东墨龙（002490）披露了2026年半年报。数据显示，公司上半年实现营收12.53亿元，较上年同期增长57.10%；归属母公司股东净利润为421.08万元，同比减少65.38%；剔除非常规损益后的净利润为41.34万元，同比下降47.53%。

该公司核心业务聚焦于能源装备领域，涵盖产品设计研发、生产制造、销售服务及对外贸易等环节，核心产品线覆盖石油钻采设备、油气长输管线装备以及油气田开发装备等。

本报告期内，公司在市场拓展方面持续发力，在手订单充裕，产能得到充分利用，产销规模同比显著提升；海外市场战略布局成效突出，境外收入同比增幅超过70%。与此同时，公司深入推进精细化管理，将成本控制贯穿经营全链条，降本增效成果明显，主业盈利水平维持稳中有升态势。

上半年公司营业成本达11.31亿元，同比增长57.24%，增速与营业收入基本匹配。各项期间费用亦出现较大幅度攀升：销售费用同比增加9.53%，管理费用同比增加49.32%，财务费用同比增加55.03%，研发支出同比增加59.89%。

在净利润收缩的背景下，公司经营性现金流同样面临压力。经营活动产生的现金流量净额仅为2044.82万元，同比骤降91.98%，公司解释主要源于上年同期一次性收回的大额被动财务资助款形成的高基数效应。此外，投资活动现金流量净额同比下降188.14%，筹资活动现金流量净额则同比增长89.42%。

多重因素叠加之下，公司整体净现金流大幅缩水并转为净流出状态，现金及现金等价物净减少7406.31万元，而去年同期该项数据为正6608.47万元，同比变动幅度达-212.07%。

截至报告期末，公司账面货币资金从上一年度的2.73亿元缩减至2.18亿元，总负债则由21.85亿元上升至23.33亿元，资产负债率已攀升至82.28%。

作为A+H两地上市的国有控股企业及能源装备行业的头部玩家，山东墨龙具备国内四大石油集团的合格供应商资格，并持有省级知名商标及出口名牌认定。

然而，公司近几年的经营表现并不亮眼。尽管营收已连续两个年度恢复增长，但2025年17.62亿元的营收盘子与2021年37.34亿元的阶段性峰值相比仍有较大差距。

利润层面的困境更为突出。在连续四年亏损后，公司2025年虽录得515.6万元的归母净利润，但扣非口径下自2019年至2025年已连续七个年度处于亏损状态，核心主业的盈利压力依然严峻。