仅用两个月时间，大众汽车集团便把2026财年全年营业利润率的指引从原先4.0%到5.5%的区间，一举砍到了"不超过1%"。对一家年销售额突破三千亿欧元的制造业庞然大物来说，这意味着它几乎正贴着盈亏分界线运转。
引发此次重大预警的导火索，清晰记录在大众集团提交给监管机构的一份披露文件中：保时捷品牌遭遇约六十亿欧元的商誉减记，另有合计约一百亿欧元的一次性特殊事项入账，同时集团对中国市场的判断被修改为"将进一步明显走弱"。
就在预警公布的当天，大众监事会同步拍板：在保时捷体系内额外削减大约四千一百个编制，用以填补约七亿欧元的隐性成本窟窿。
事实上，保时捷的收缩早已启动。三月间，保时捷首席执行官莱特斯率先公布了第一轮人员精简方案，波及四千余个岗位。七月，该品牌再度宣布将在德国本土消除约五千个工作位置，路径主要依赖合同到期不再续签、提前退休以及员工主动请辞，而非大规模强制辞退。
若将两轮计划合并计算，过去两年保时捷累计裁撤人数已逼近八千九百人。作为对价条件，保时捷方面承诺将祖芬豪森整车工厂和魏斯阿赫研发中心的人员安置保护期延展至2035年，并在上述两处投入合计二十一亿欧元用于产线升级与技术研发。与此同时，工会侧也做出了让步——2035年之前冻结部分薪资增长，累计幅度为百分之三点五。
本轮人事调整背后，是保时捷骤然恶化的赚钱能力。
2025财年，保时捷集团实现收入三百六十二点七亿欧元，较上年缩水百分之九点五；营业利润由五十六点四亿欧元断崖式跌至四点一三亿欧元，降幅高达百分之九十二点七；销售利润率则从上一年的百分之十四点一一路滑落至百分之一。利润的大幅蒸发主要归因于约三十九亿欧元的专项开支，涵盖产品线战略重构和组织架构瘦身等方面。
进入2026年上半年，保时捷录得销售收入一百七十二点二九亿欧元，同比下降百分之五点一一；营业利润十三点四八亿欧元，同比增长百分之三十三点九；然而全球出货量仅为约十二万两千三百辆，较去年同期减少百分之十六点五；其中中国区交付约一万四千五百辆，同比萎缩逾三成（百分之三十一点九三）。
大众集团整体的基本面同样不容乐观。2025财年，集团总收入三千二百一十九点一亿欧元，微降百分之零点八；营业利润八十亿九千万欧元，同比近乎腰斩（下降约百分之五十四），刷新了2016年以来的年度利润低点，业务回报率由百分之五点九压缩至百分之二点八。2026年上半年，集团营业利润五十九亿欧元，同比回落百分之十一点六；净利润三十一亿欧元，同比下滑百分之三十点七。
九月十八日，大众汽车集团正式对外发出盈利预警，对2026财年业绩展望进行了大幅修正。
最新口径下，公司预计全年销售收入约为三千一百五十亿欧元，营业利润率由此前给出的百分之四至百分之五点五收窄至百分之一以内。造成此次下修的即时原因是：保时捷在完成中长期规划修订后，向母公司通报了核心财务指标的预期变动，大众随即重新校准了企业估值模型中的关键参数，由此触发了约六十亿欧元的非现金性质商誉减损。
针对当前困境，大众管理层已公开表明将提速变革进程。集团首席财务官兼首席运营官阿尔诺·安特利茨早在七月就曾放话："我们亟需加快速度，从根本上压降成本结构，并不断夯实盈利的含金量。"首席执行官奥拉弗·布鲁梅的判断更为直白——大众当下的获利水平"依旧过于薄弱"，他强调："倘若不愿靠吃老本维持运转，就必须在行动上保持果决。连续十个季度利润不及去年同期，这种局面绝不可持续。"
在战略部署上，布鲁梅勾勒出八大发力方向，涵盖简化组织复杂度、集中资源攻关核心技术、淘汰冗余产能、压实各区域经营主体责任、梳理并精简业务组合、以及全面提升运营效能等维度。面向中国这一关键战场，大众规划在2027年底前投放不少于三十款全新车型，2030年底前将该数字推高至五十款以上——这将成为大众集团成立以来规模最大的一轮产品铺陈行动。