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关联标的：金徽酒(0 0.00%) 口子窖(0 0.00%) 今世缘(0 0.00%) 迎驾贡酒(0 0.00%)
关联概念：小盘价值(0.00%) 小盘股(0.00%) 白酒Ⅲ(0.00%) 白酒Ⅱ(0.00%)
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酒鬼酒最近推出一款建议零售价为1499元的顶级新品，迅速吸引市场目光。事实上，这已经不是酒鬼酒首次布局这一价位区间。在同一价格段，该公司早前曾推出52度500毫升规格的内参酒，官方标价同样定为1499元。但近年来，内参酒一直面临严重的价格倒挂困境，终端实际成交价已跌破600元大关。另外，根据最新公布的半年财报，内参酒销售额同比缩水超过两成。在白酒行业整体承压、各价位段普遍下探的大环境下，酒鬼酒再度于同一价格带投放新品，背后的战略意图是什么？这一次能否再次赢得消费者认可？
**内参酒的"高价难售"困局**
9月9日，酒鬼酒官方公众号公布了54度酒鬼酒·1956·无界这款新品的详细信息，标注建议零售价1499元。关于命名中"1956"的含义，官方解释称这一年是酒鬼酒建厂的起始之年。"无界"则代表着品牌生生不息的核心理念。在产品工艺方面，该酒体由超长年份的陈酿原浆与窖底陈年老酒精心调配而成。
酒企在不同价位段推出新产品，有利于丰富和完善其产品布局。对酒鬼酒来说，在白酒行业处于转型关键期的当下，加之内参酒"叫好不叫座"的现实，此时再推一款超高端产品自然备受关注。
依据酒鬼酒不久前公开的2026年度中期报告，上半年实现收入5.30亿元，较去年同期下降5.58%；归母净利润1231.91万元，同比增长37.57%。利润大幅攀升的背后，实际上是"压缩开支、提高效率"带来的账面效应。具体来看，2026年上半年销售费用为1.53亿元，同比下降16.64%；管理费用为7189.63万元，同比下降2.05%。两大费用项合计缩减3195.83万元。若按单季拆分，第二季度收入2.13亿元，同比微降2.09%，归母净利润则为-0.21亿元。
就各产品线的销售表现而言，酒鬼酒旗下内参、酒鬼、湘泉三大系列分别对应高端、次高端及大众消费层级，上半年各自贡献收入0.84亿元、3.36亿元和0.24亿元，其余系列产品收入0.81亿元。从增减幅来看，仅酒鬼系列实现16%的正增长，内参、湘泉及其他系列产品收入则分别下降24%、24%和36%。
内参系列一直是酒鬼酒高端阵营的拳头产品，堪称公司业绩的"压舱石"。2022年，内参系列录得收入11.57亿元，占公司总收入近三成（28.57%）。此后数年占比逐年走低，到2026年上半年已降至15.88%，相较巅峰期几近"砍半"。从出货量看，也从2022年的上千吨骤减至2025年的两百余吨。据华泰证券研究报告援引的数据，今年上半年内参系列销量同比微降1.5%，单位售价同比大跌23.0%。这说明内参"有价无市"的局面下，渠道商被迫以降价换取出货速度，直接拖累了整体营收。
市场价格是消费者是否认可的直接反映。在主流电商平台上，酒鬼酒京东自营店52度500毫升内参酒的售价已低于600元。第三方报价平台"今日酒价"9月10日的数据表明，内参酒批发指导价为565元，较今年1月的750元批发参考价跌去约200元。眼下，内参在千元档次的竞争格局中，已然难以立足。
**断货稳价收效甚微**
面对价格颓势，酒鬼酒也多次尝试通过限制供货来稳住价格，试图夺回定价主动权。据公开报道，今年7月，湖南内参酒销售有限公司下发《关于调整52度500mL内参酒战略价格的通知》，针对核心高端单品实施"涨价+断供"组合拳，具体措施包括将内参酒战略价格每瓶上调30元，自7月15日起暂停52度内参酒发货整整一个月。
断货控价是近年白酒企业应对市场下行压力的惯用手段。其基本思路是主动、临时性地削减市场供应量，以此稳固乃至拉升产品售价，从而守护品牌形象和渠道利润空间。
不过记者发现，在这一个月的断货期内，批发价格并未出现显著回升。"今日酒价"数据显示，7月15日至8月15日期间，52度500毫升内参酒批价始终停留在565元，与6月15日的水平完全一致。
在投资者交流平台上，不少股东对公司高端化进程表达关切，尤其聚焦内参酒的价格倒挂难题。自今年8月起，多位投资者接连追问："内参酒终端零售价长期低于出厂价，经销商利润微薄，公司有无根本性解决方案？""公司高端产品大幅下滑，内参提价后市场价却纹丝不动，是否说明公司已丧失对价格的掌控力？"
针对上述疑问，酒鬼酒于9月4日在投资者问答中回应称，公司调整产品价格是基于品牌价值守护、市场供求关系及渠道生态健康的综合判断，目的是提升产品附加值、增强经销商信心，并表示当前内参产品批价处于平稳状态。
此外，酒鬼酒在9月2日集中回复涉及价格、渠道等多条问询时表示，白酒行业调整阶段部分产品终端价格出现波动属于短期现象，公司正在通过配额管理、渠道规范等手段优化内参酒的价格结构。对于投资者追问内参核心大单品未来是选择"守价弃量"还是重回"以量取胜"的问题，酒鬼酒答复称将全力捍卫内参产品价格体系，确保产品价值链稳定，保障渠道合理利润。
至于在内参价格倒挂背景下仍推出超高端新品的具体考量，以及若新品推广不达预期是否会拖累品牌向上势能等问题，新京报致电酒鬼酒方面寻求回应，截至今稿发出尚未获得答复。
**超高端故事还能讲下去吗？**
白酒行业正经历深度变革周期，2026年上半年全行业步入"量、价、利三杀"的剧烈收缩阶段。一方面，行业向龙头集中的态势仍在加快——上半年贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒六大巨头包揽了超八成收入和超九成净利。另一方面，各价位段持续下移：53度飞天茅台从3000多元的高位滑落至不到1800元；五粮液、国窖1573等千元档产品跌至八九百元区间；原本七八百元的次高端产品则逐步退回四五百元地带。
一旦头部品牌的价格触及底部，接下来便是向下层品牌发起挤压，二三线及区域性品牌整体面临价格带塌陷的压力。
近期，除酒鬼酒内参外，多款指导价在千元以上的产品也出现了终端价格近乎"对折"的现象。例如君品习酒，上市初期指导价为1498元，如今市场价已跌至六百元上下。与此同时，习酒近日也推出了新品君品习酒（墨玉君品），据报道，相关负责人在发布仪式上表示期望将其打造为千元档的标杆产品。
另外，近期面世的还有53度500ml金沙精品摘要，建议零售价880元，定位次高端区间。摘要系列是金沙酒业的核心产品线，其中珍品版曾一度成为次高端市场的畅销款，53度500毫升单瓶价格峰值达七八百元，如今终端已跌至300元档位。
酒水行业分析人士蔡学飞对新京报指出，当下酒企密集推出中高端新品，本质上是在为企业标定价格坐标、提振渠道士气，并为下一轮周期进行前瞻布局。具体而言，酒鬼酒·1956·无界和墨玉君品的问世，第一要务是为品牌重新竖起一道价格上限，充当价格锚点，为整条产品线提供价值支撑，重塑消费者对品牌高端形象的认知，至于首年能卖出多少反而不是重点；第二层面是产品迭代，现有老品的价格体系已经僵化，指望其自行恢复顺价几乎不现实，而新品天然拥有"新定价、新配额、顺畅流通"的操作空间，是重构价格秩序的重要抓手；第三层面则是修复厂商之间的信任纽带。当前经销商……
