据上证报中国证券网消息（记者陈佳怡），三季度开局以来，各路资金对A股上市银行的尽调热情丝毫未减。Wind统计显示，自7月1日到9月21日期间，累计有36家A股上市银行接受了来自机构的调研走访，合计调研频次达80次。从最近公布的投资者交流纪要来看，苏州银行、宁波银行等城市商业银行持续受到机构青睐，其对应的二级市场价格区间表现同样可圈可点。
随着各上市银行半年度报告早已全部完成发布，机构调研的重心也由"回顾上半年"切换至"追问下半年"，信贷扩张节奏、净利差走势、信贷资产质量以及股东回报安排成为被反复提及的核心议题。
**多家银行密集接受机构走访**
日前，宁波银行、苏州银行、平安银行等多家机构相继发布了投资者关系活动纪要。经上证报记者归纳整理，机构提问的方向相当聚焦。
净利差是每次交流中几乎必谈的主题。经过连续数年的利差压缩之后，今年上半年已有部分上市银行展现出净息差止跌企稳乃至小幅修复的信号。基于此，市场高度关注全年息差能否巩固这一回暖势头，以及各行还将推出何种举措来强化息差管控能力。
针对这一问题，多家受访银行均表示，下一步将在资产端与负债端双向协同发力。以苏州银行为例，其上半年净息差录得1.4%，同比抬升7个基点，改善幅度好于同业均值。谈及全年目标，苏州银行指出，将坚守以客户为核心的综合经营模式，持续深化精细化运营，统筹资产与负债两侧资源，主动靠前加强息差管控，全力维系全年息差的稳定性。
信贷投放方向依然是机构追问的焦点。宁波银行介绍，下一阶段将重点拓展民营小微、先进制造、外贸进出口、科技创新、绿色产业及居民消费等领域的信贷供给。据悉，该行围绕科技企业不同成长阶段的差异化诉求，构建覆盖融资、结算、财富管理在内的全方位服务方案；同时依托"宁行云"等数字化工具，为科创主体量身打造系统化解决路径。
资产质量与风险防控同样是热议话题。平安银行在最新发布的投资者交流纪要中着重指出，后续将紧密监测宏观经济环境演变，动态调整信贷组合结构，夯实关键领域的风险识别与全流程监控机制，强化不良资产的清收处置力度，维持充裕的风险缓冲空间，坚决筑牢资产质量防线。
银行板块历来被视为"高分红"阵营的典型代表，其现金回报竞争力显著。近期，杭州银行、平安银行、沪农商行等陆续公布了中期派息的执行进展。就分红事宜而言，宁波银行在接待机构调研时表态，在确保资本充足率达标且满足中长期业务布局需要的基础上，将充分兼顾股东利益诉求，延续较为慷慨的分红策略。
**行业全年前景可期**
半年度报告悉数落地后，各银行上半年的经营图景已基本清晰。三季度机构扎堆开展调研，本质上是在挖掘下半年乃至全年银行业的业绩增量逻辑。
综合主流卖方观点，市场对银行板块全年盈利持审慎乐观态度。广发证券银行研究团队的倪军、张晓辉在研报中指出，预判三季度银行业整体经营态势将延续稳中有进、结构性分化的格局；营收端预计延续边际改善，利润增速则大致与二季度持平。
细分层面，两位分析师判断，大型国有银行及地处外向型经济区域的银行，营收与利润将保持平稳上行态势，其中沿海出口大省所在地的银行盈利弹性更为可观；而内陆非出口区域的中小银行面临营收与利润增速承压加大的局面；股份制银行的增长动能仍偏温和。
在机构密集调研上市银行的同时，相关个股的市场表现也相当抢眼。Wind数据表明，在上述36家获调研的A股银行中，有26只个股区间涨幅突破10%。其中苏州银行以逾30%的区间涨幅领跑，中信银行、齐鲁银行、宁波银行、交通银行的区间涨幅亦超过20%。
"站在基本面维度审视，展望三季度及全年，我们预计银行息差、资产质量等关键指标将维持在合理区间，行业竞争格局趋于稳定，盈利走向积极。"中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示，从中长期视角观察，银行板块正逐步走出信用周期的底部区域，预计今明两年行业净资产收益率将实现绝对水平的企稳，这将推动板块估值中枢上移，有望完成从"高股息防御品种"到"高确定性成长标的"的价值重塑，全年获取绝对回报的概率较大。
中泰证券银行研究团队同样认为，银行板块全年较为确定的盈利兑现将为投资者带来稳定的超额收益。该团队提出两条核心配置思路：其一，优选具备区域经济禀赋、业绩确定性较高的城市及农村商业银行，重点关注江苏、上海、成渝、山东、福建等优势区域；其二，沿高分红、低波动的稳健逻辑布局，优先推荐头部大型银行。
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（来源：上海证券报·中国证券网）